Azioni difensive europee: analisi di Luca Spinelli, consulente finanziario di Milano

L’economia globale continua a muoversi in un contesto di grande incertezza, segnato da tensioni geopolitiche, instabilità inflazionistica e dinamiche monetarie ancora difficili da decifrare. In questo scenario, gli investitori si trovano spesso a dover privilegiare scelte prudenti, orientate alla protezione del capitale. È in questo contesto che si inserisce l’analisi di Luca Spinelli, consulente finanziario indipendente di Milano, che si concentra sulle cosiddette “azioni difensive” europee.

Il ruolo delle azioni difensive nei portafogli

Le azioni difensive sono tipicamente associate a società che operano in settori considerati essenziali e meno sensibili ai cicli economici. Parliamo di utilities, sanità, beni di consumo primari e telecomunicazioni. La caratteristica distintiva di queste aziende è la stabilità dei flussi di cassa, anche in momenti di contrazione economica. Spinelli sottolinea come queste azioni abbiano storicamente mostrato una volatilità inferiore rispetto al mercato complessivo e abbiano offerto una certa resilienza nei momenti di crisi.

Secondo il consulente milanese, la domanda per prodotti e servizi essenziali tende a rimanere stabile, indipendentemente dal ciclo economico. Questo rende le società difensive un’opzione interessante in un contesto europeo segnato dalla stagnazione della crescita e dalle difficoltà legate all’energia e all’inflazione persistente. L’interesse verso queste aziende non è soltanto teorico, ma trova riscontro nei flussi di capitale che si stanno dirigendo verso titoli come Nestlé, Sanofi, Novartis, Iberdrola e Deutsche Telekom.

Il contesto macroeconomico europeo

L’Europa sta vivendo una fase di assestamento. Le politiche monetarie restrittive adottate dalla Banca Centrale Europea per contrastare l’inflazione hanno avuto un impatto diretto sulla crescita, rallentando consumi e investimenti. Spinelli rileva come, in questo scenario, gli investitori siano tornati a cercare rifugi relativamente sicuri all’interno dei mercati azionari, prediligendo titoli capaci di garantire dividendi stabili e visibilità sugli utili.

Non si tratta solo di una strategia difensiva in senso stretto. L’analisi condotta da Spinelli pone l’accento anche sul potenziale di lungo periodo di queste aziende, molte delle quali hanno bilanci solidi, forte capacità di pricing e una crescente attenzione alla sostenibilità, fattore sempre più centrale nella selezione dei titoli da parte degli investitori istituzionali e privati.

Opportunità e rischi da monitorare

Nonostante le qualità di resilienza, le azioni difensive non sono esenti da rischi. Spinelli mette in guardia dall’eccessiva concentrazione settoriale e dalla possibilità che alcuni titoli risultino sopravvalutati in seguito alla corsa alla qualità registrata negli ultimi mesi. La selezione, secondo lui, deve essere attenta e fondata su analisi fondamentali rigorose, evitando l’approccio meccanico basato solo sulla classificazione settoriale.

Anche il rischio regolamentare, soprattutto in ambito energetico e sanitario, rappresenta una variabile da non trascurare. Le recenti proposte normative a livello europeo sulla sostenibilità e sui prezzi dell’energia potrebbero influenzare significativamente i margini di alcune grandi società quotate. Tuttavia, per Spinelli, la direzione è chiara: in un’Europa che fatica a ritrovare slancio economico, le azioni difensive rappresentano una componente essenziale di ogni asset allocation bilanciata.